معامله متقابل روشی است که در آن سفارشات خرید و فروش برای یک دارایی بدون ثبت معامله در بورس، جبران می‌شود. این فعالیتی است که در اکثر صرافی‌های اصلی مجاز نیست.
معامله متقابل همچنین زمانی که یک کارگزار دستورات خرید و فروش مشابهی را برای اوراق بهادار یکسان در حساب‌های مشتریان مختلف اجرا می‌کند و آنها را در یک صرافی گزارش می‌دهد، به‌طور قانونی اتفاق می‌افتد. به عنوان مثال، اگر یک مشتری بخواهد بفروشد و دیگری بخواهد خرید کند، کارگزار می‌تواند آن دو سفارش را بدون ارسال سفارشات به بورس اوراق بهادار برای پر کردن یا Filled، اما پر کردن آنها به صورت یک معامله متقابل و سپس گزارش معاملات پس از این واقعیت، مطابقت دهد. به موقع و با مهر زمان. این نوع معاملات متقابل نیز باید با قیمتی انجام شود که مطابق با قیمت رایج بازار در آن زمان باشد.
چگونه یک معامله متقابل کار می‌کند؟
معاملات متقابل به دلیل فقدان گزارش‌دهی مناسب، مشکلات ذاتی دارند. هنگامی که معامله از طریق صرافی ثبت نمی‌شود، ممکن است یک یا هر دو مشتری قیمت فعلی بازار را که در دسترس سایر فعالان بازار (غیر تجارت متقابل) است، دریافت نکنند. از آنجایی که سفارش‌ها هرگز به‌صورت عمومی فهرست نمی‌شوند، ممکن است سرمایه‌گذاران در مورد اینکه آیا ممکن است قیمت بهتری در دسترس بوده باشد آگاه نباشند.
معاملات متقابل معمولاً در صرافی‌های اصلی مجاز نیستند. سفارش‌ها باید به صرافی ارسال شوند و تمامی معاملات باید ثبت شوند. با این حال، معاملات متقابل در شرایط انتخابی مجاز است، مانند زمانی که خریدار و فروشنده هر دو مشتری یک مدیر دارایی هستند و قیمت معامله متقابل در زمان معامله رقابتی در نظر گرفته می‌شود.
یک مدیر پورتفولیو می‌تواند به طور موثر دارایی یک مشتری را به مشتری دیگری که آن را می‌خواهد منتقل کند و اسپرد در معامله را حذف کند. کارگزار و مدیر باید یک قیمت بازار منصفانه را برای معامله اثبات کنند و تجارت را به عنوان متقاطع برای طبقه بندی مناسب نظارتی ثبت کنند. مدیر دارایی باید بتواند به کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) ثابت کند که تجارت برای هر دو طرف سودمند بوده است.
نگرانی در مورد تجارت متقابل
در حالی که یک معامله متقابل نیازی به تعیین قیمت برای انجام معامله توسط هر سرمایه‌گذار ندارد، سفارش‌های تطبیقی زمانی اتفاق می‌افتد که یک کارگزار سفارش خرید و فروش را از دو سرمایه‌گذار مختلف دریافت می‌کند که هر دو قیمت یکسانی را فهرست می‌کنند.
بسته به مقررات محلی، معاملات از این نوع ممکن است مجاز باشند، زیرا هر سرمایه‌گذار علاقه خود را برای تکمیل معامله در نقطه قیمت مشخص اعلام کرده است. این ممکن است برای سرمایه‌گذارانی که اوراق بهادار بسیار نوسانی را معامله می‌کنند مرتبط باشد، جایی که ارزش ممکن است در یک دوره زمانی کوتاه به‌طور چشمگیری تغییر کند.
معاملات متقابل بحث برانگیز هستند زیرا ممکن است اعتماد به بازار را تضعیف کنند. در حالی که برخی از معاملات متقابل از نظر فنی قانونی هستند، به دیگر فعالان بازار فرصتی برای تعامل با آن سفارش‌ها داده نشد. ممکن است فعالان بازار می‌خواستند با یکی از آن سفارش‌ها تعامل داشته باشند، اما این فرصت به آنها داده نشد زیرا معامله خارج از بورس اتفاق افتاد.
نگرانی دیگر این است که می‌توان از یک سری معاملات متقاطع برای «نقاشی نوار» استفاده کرد، شکلی از دستکاری غیرقانونی بازار که به موجب آن بازیگران بازار تلاش می‌کنند با خرید و فروش آن در بین خود بر قیمت اوراق بهادار تأثیر بگذارند تا ظاهر معاملات قابل توجهی ایجاد کنند.
Leave a Comment